1934年，本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）和大卫·多德（David Dodd）在哥伦比亚大学的教室里完成了《证券分析》的书稿。那一年，道琼斯指数仍徘徊在1929年峰值的四分之一附近，数以千计的美国企业以低于其清算价值的价格在交易所挂牌——也就是说，买下全部股票再关门卖掉资产，你能拿回的钱比你付出的多。格雷厄姆和多德面对的问题不是"股票该怎么定价"，而是一个更基本的困惑：如果市场 ...